Comme nous l\u2019\u00e9crivions dans nos pr\u00e9c\u00e9dentes newsletters, la volatilit\u00e9 des march\u00e9s actions, conjugu\u00e9e \u00e0 un resserrement du cr\u00e9dit aux entreprises rend les op\u00e9rations de financement ou de refinancement des entreprises, cot\u00e9es ou non, sur le march\u00e9 action ou celui du cr\u00e9dit particuli\u00e8rement difficiles.<\/p>\n
En effet, les contraintes impos\u00e9es aux banques pour respecter leurs nouveaux ratios de fonds propres dits \u00ab\u00a0durs\u00a0\u00bb, aboutissent \u00e0 une r\u00e9duction \u00e0 marche forc\u00e9e de la taille de leur bilan et vont m\u00e9caniquement r\u00e9duire le volume de cr\u00e9dits accord\u00e9s aux entreprises. En outre, les gouvernements europ\u00e9ens (et am\u00e9ricain) sont toujours aux prises avec la crise de leurs dettes souveraines. Les menaces de r\u00e9cession se pr\u00e9cisant, la d\u00e9fiance des investisseurs \u00e0 l\u2019\u00e9gard des march\u00e9s actions s\u2019intensifie.<\/p>\n
Le march\u00e9 obligataire, dont l\u2019essor r\u00e9cent ne se d\u00e9ment pas, devrait constituer LA source de financement pour les entreprises. Tout particuli\u00e8rement les obligations convertibles, en offrant un acc\u00e8s au capital de l\u2019entreprise \u00e9mettrice de mani\u00e8re maitris\u00e9e, r\u00e9duisent le co\u00fbt du coupon compar\u00e9 \u00e0 une \u00e9mission d\u2019obligation simple qui devient comparable au co\u00fbt d\u2019un emprunt bancaire.<\/p>\n