Si les march\u00e9s actions ont tendances \u00e0 se stabiliser et ainsi autoriser le retour des cotations, notamment sur Alternext (cf. Newletter XV Finance de septembre), l\u2019acc\u00e8s au financement sur les march\u00e9s secondaires pour les soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es reste difficile, et l\u2019acc\u00e8s aux financements bancaires ne manquera pas de se resserrer compte tenu de la crise de l\u2019euro et des dettes souveraines. D\u2019une part, les investisseurs \u00ab naturels \u00bb sur les march\u00e9s secondaires (gestions, fonds, etc.) ont d\u00e9velopp\u00e9s une aversion au risque qui semble durable et d\u2019autre part, nombre d\u2019\u00e9metteurs consid\u00e8rent -\u00e0 juste titre- leur cours sous-\u00e9valu\u00e9 et d\u00e9connect\u00e9 de la r\u00e9alit\u00e9 \u00e9conomique de leur activit\u00e9. Et ces constats sont d\u2019autant plus vrais pour les soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es de petite et moyenne taille.<\/p>\n
Dans ces conditions, une augmentation de capital classique par offre publique para\u00eet p\u00e9rilleuse \u00e0 cause des conditions d\u00e9grad\u00e9es de r\u00e9alisation et du risque d\u2019image associ\u00e9 \u00e0 une op\u00e9ration qui \u00e9choue.<\/p>\n
Il existe cependant une alternative int\u00e9ressante \u00e0 l\u2019augmentation de capital par offre publique : le Private Investment In Public Equity, ou \u00ab PIPE \u00bb, augmentation de capital priv\u00e9e r\u00e9alis\u00e9e par une soci\u00e9t\u00e9 cot\u00e9e et r\u00e9serv\u00e9e \u00e0 un ou plusieurs investisseurs institutionnels, g\u00e9n\u00e9ralement des fonds de capital investissement.<\/p>\n
Le PIPE constitue alors non seulement une source de financement mais peut \u00e9galement r\u00e9pondre \u00e0 des probl\u00e9matiques de strat\u00e9gie actionnariale.<\/p>\n